Risikodarlehen (Venture Debt).

Lange Zeit war die Finanzierung von Startups ausschließlich auf eigen- bzw. eigenkapitalähnliche Finanzierungsinstrumente (Venture Capital) konzentriert. Allerdings konnte sich neuerdings eine neue Finanzinnovation in Gestalt des Risikodarlehens (Venture Debt) als attraktive und neue Finanzierungsquelle am europäischen privaten Kapitalmarkt etablieren. Hierzu ist bisher wenig bekannt. Diese Arbeit untersucht das neue Finanzierungsinstrument auf allen relevanten Ebenen.

»Venture Debt. Finance Agreements in Germany and the European/German fund regulation«: For a long time, the financing of startups was focused exclusively on equity or quasi-equity financing instruments (Venture Capital). Recently, however, a new financial innovation in the form of Venture Debt has established itself as an attractive new source of financing on the European private capital market. Little is known about it so far. This thesis examines the new financing instrument on all relevant levels.

Autorentext
Adrian Heuzeroth studierte Rechtswissenschaften in Freiburg und Münster. Nach dem 1. Staatsexamen in 2017 arbeitete er in einem internationalen Konzern in verschiedenen vorstandsnahen Positionen. Von 2019 bis 2021 arbeitete er dann als wissenschaftlicher Mitarbeiter in einer auf Venture Capital Fonds und Transaktionen spezialisierten Kanzlei in Berlin. Nach Abschluss der Dissertation begann er Anfang 2022 sein Referendariat.

Inhalt
A. Einführung und Anlass der Untersuchung Problemstellung, Ziele und Gang der Untersuchung Stand der Forschung Typisierung und Eingrenzung der Arbeit B. Grundlagen Finanzierungsinstrumente für Startups Ursprünge von Venture Debt Wesenszüge von Venture Debt Rechtliche Grundlagen C. Ökonomische Analyse Venture Debt Marktdaten Kapitalgeber von Venture Debt Selektionskriterien für die Vergabe von Venture Debt Typische Anwendungsbereiche Vor- und Nachteile D. Besonderheiten der Vertragsausgestaltung bei Venture Debt Finanzierungen Methodik Untersuchungsumfang Einführung zur Vertragsausgestaltung von Venture Debt Finanzierungsverträgen Besonderheiten des Darlehensvertrags (Venture Debt Agreement) Besonderheiten des Anteilsbezugsrechts (Warrant Agreement) E. Rechtsvergleich: Aufsichtsrechtliche Rahmenbedingungen für Venture Debt Fonds Typisierung des Venture Debt Fonds Entwicklung aufsichtsrechtlicher Rahmenbedingungen für die Darlehensvergabe durch AIF Rechtsvergleich zwischen EuVECA-VO und KAGB Rechtspolitische Handlungsempfehlungen F. Ergebnis und Ausblick Literatur- und Sachwortverzeichnis

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