Rückforderung bereits ausgezahlter Vorstandsvergütung.

Clawback-Regelungen sollen die Rückforderung bereits ausgezahlter variabler Vergütung von Vorstandsmitgliedern börsennotierter Gesellschaften im Falle negativer Entwicklungen ermöglichen. Die Arbeit geht der Frage nach, ob und inwieweit sich Clawbacks in das bestehende System der Vorstandsvergütung einfügen. Dabei werden umfassend die historischen, ökonomischen und rechtlichen Grundlagen der Vorstandsvergütung beleuchtet. Schließlich wird ein Gestaltungsvorschlag unterbreitet.

»Clawbacks. Legitimacy and Design of Clawback Provisions in Executive Compensation Agreements in Germany«: Clawback provisions allow for an ex post recoupment of variable compensation of board members of listed companies if certain triggering events are met. This thesis examines whether and to what extent clawbacks fit into the existing system of executive compensation in Germany. In this regard, the historical, economic and legal background of executive compensation is comprehensively examined. Finally, a draft clause is introduced.

Autorentext
Christian Alexander Ebel studierte Rechtswissenschaften an der Albert-Ludwigs-Universität Freiburg. Nach dem Abschluss der Ersten Juristischen Prüfung arbeitete er promotionsbegleitend als Wissenschaftlicher Mitarbeiter in einer internationalen Großkanzlei in Hamburg. Betreut wurde seine Dissertation von Prof. Dr. Jan Lieder, LL.M. (Harvard). Seit 2020 ist er Rechtsreferendar am OLG Hamburg mit Stationen u.a. bei internationalen Wirtschaftskanzleien.

Inhalt
A. Einleitung B. Gang der Untersuchung C. Historische Grundlagen der Vorstandsvergütung: Die Handelscompagnien des 17. und 18. Jahrhunderts Die Entwicklung des Aktienrechts bis zur Aktienrechtsnovelle von 1870 Die erste Aktienrechtsnovelle von 1870 Die zweite Aktienrechtsnovelle von 1884 Das HGB von 1897 Die Entwicklung des Aktienrechts in der Weimarer Republik Die Notverordnung von 1931 Das Aktiengesetz von 1937 Die Aktienrechtsreform von 1965 Neuregelung der Offenlegung von Vorstandsbezügen durch das VorstOG Das Gesetz zur Angemessenheit der Vorstandsvergütung (VorstAG) Fortentwicklung durch das ARUG II D. Ökonomische Grundlagen der Vorstandsvergütung: Der Begriff der Corporate Governance Die Prinzipal-Agent-Theorie E. Rechtliche Grundlagen der Vorstandsvergütung: Der Anstellungsvertrag als rechtliche Grundlage des Vergütungsanspruchs Gesetzlich nicht geregelte Einflussfaktoren auf die Höhe der Vorstandsvergütung Rechtliche Rahmenbedingungen, § 87 AktG Offenlegung der Vorstandsvergütung Das Vergütungssystem börsennotierter Gesellschaften, § 87a AktG F. Rückforderung bereits ausgezahlter Vergütungsbestandteile durch Clawbacks: Begriff Rechtstatsächlicher und rechtspolitischer Hintergrund von Clawbacks Blick über den Tellerrand Clawbacks in anderen Jurisdiktionen Zweckmäßigkeit von Clawbacks und Auswirkungen auf die Unternehmensperformance Rechtliche Grenzen von Clawbacks Praktische Umsetzung Ausblick G. Zusammenfassung und Ergebnisse Anhang, Literatur- und Stichwortverzeichnis

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