Empirische Untersuchung des Drei Faktoren Modells

Inhaltlich unveränderte Neuauflage. Eine herausfordernde Aufgabe der modernen Finanzmarkttheorie ist die Identifikation der Einflussfaktoren von Aktienrenditen zur Schätzung von erwarteten Renditen. Diese spielt sowohl bei Kapitalkosten- oder Perfor manceberechnungen, Budgetierungen oder Risikoanalysen eine ent scheidende Rolle. Hierzu wurde lange Zeit hauptsächlich das Capital Asset Pricing Model (CAPM) verwendet. Unter der Annahme eines effizienten Kapitalmarktes wird bei dem CAPM eine positive lineare Beziehung zwischen der erwarteten Rendite eines Wertpapiers und seinem Beta unterstellt. Es gibt jedoch empirische Studien, die Unzulänglichkeiten des CAPM dokumentieren. Einen der bekanntesten Widersprüche stellt der Größeneffekt dar. Dieser und weitere Anomalie-Effekte deuten daraufhin, dass das CAPM in seiner strengsten Form abgelehnt werden muss. Das Drei-Faktoren-Modell weist bei allen statistischen Tests höhere Signifikanzen und Regressionskoeffizienten auf und dominiert somit das CAPM.

Autorentext
Geboren 1980 in Dresden. Abitur 1998. Studium Wirtschaftsingenieurwesen an der TU-Dresden 1999-2005. Auslandsstudiun an der St. Marys University Halifax Kanada 2004. Diplomarbeit bei Prof. Locarek-Junge. Traineeprogramm Immobilien-Management bei IVG Immobilien AG 2006. Derzeit Transaktions-Analyst bei IVG Transaction GmbH.

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